本文首发于2025年9月1日
导语
8月份，山东地炼汽柴油新增船运订单环比减少12.12%至92.27万吨。9月来看，原油价格仍有下跌预期，但十一假期对9月汽柴油船运市场稍有支撑，月内市场成交短时向好后，成交或继续回归清淡，价格运行区间有下跌预期。
利空偏强8月山东地炼船运新增订单环比降12.12%
8月，山东地炼汽油、柴油船运市场成交活跃度稍有降低，月内新增船运订单共计92.27万吨，环比减少12.73万吨或12.12%。分产品来看，山东地炼92#新增船运订单19.07万吨，环比减少6.53万吨或25.51%；95#汽油新增船运订单27.7万吨，环比减少17.1万吨或38.17%；柴油新增船运订单45.5万吨，环比增加10.9万吨或31.5%。
8月份山东地炼汽油船运市场成交减少而柴油稍有增加，主要驱动因素在于原油走势以及供需面变化影响。
原油下跌对汽柴油船运市场形成利空
原油方面，月内原油市场受供应有增加预期等因素影响，价格呈现连续下跌行情，月均跌幅在4.85%、3.54%。原油消息面持续走弱，拖累炼厂汽柴油船运报盘价格，另外，买方意向买价亦持续松动，且在“不买跌”的心态指引下，市场观望情绪较强，因此成交量环比较降低。
供需拖累买方询盘积极性偏低
需求方面，8月成交的汽柴油船运订单，多在8月下旬或9月份交付，因此，需求预期对船运市场成交起到方向指引作用。暑期期间，居民驾车出行增加，汽油处于传统需求旺季，而柴油需求表现偏弱，9月将进入柴油需求旺季，汽油或因为居民出行半径收窄回归到需求淡季。然近两年来看，由于国内汽柴油消费达峰回落，传统需求淡旺季表现愈加不明显，对价格的影响力度持续转弱。根据卓创资讯（301299）预计，8月汽油消费量或在1220万吨水平，9月或窄幅收窄至1210万吨水平。8月柴油消费量或在1610万吨水平，9月或窄幅收窄至1590万吨水平。
供应方面，8月、9月汽柴油供应充足，8月汽油产量或在1320万吨，柴油产量或在1620万吨。9月份部分炼厂进入检修，原油加工量以及汽柴油供应量均有降低。预计9月份汽油产量将在1280万吨水平，柴油产量将在1590万吨水平。
从供需面数据来看，9月份汽油或处于累库过程，而柴油相对平衡。因此市场对于汽油后市看空情绪偏强，而对柴油市场存谨慎乐观态度，因此柴油船运成交量相对增加。
从价格来看，8月汽柴油船运价格与原油价格走势相近，呈现下跌的走势，以半月或20天货期的成交来看，月末92/吨左右，95/吨左右，相比月初均下跌约200元/吨；柴油成交价格在6500元/吨左右，相比月初跌幅超200元/吨，另外，货期在30天以上的柴油订单，价格已跌至6400元/吨水平，可见市场对于柴油短期存谨慎乐观态度，但9月过后，市场依旧看空情绪较浓。
原油下跌拖累9月地炼汽柴油船运市场难有好转
9月来看，山东地炼汽柴油船运市场成交活跃度难有持续性好转，价格运行区间仍有窄幅下移的可能，主要驱动因素依旧在于原油消息面以及汽柴油供需面。
原油方面，原油市场或继续呈现承压调整的行情，波动重心下移，预计9月WTI均值在62美元/桶，且未来三个月走势来看，原油市场将面临下行压力，10月、11月WTI均值或在59美元/桶、57美元/桶。原油消息面下跌对汽柴油船运市场将有利空拖累，且打压业者交易心态，炼厂在出货诉求下，报盘价格或有松动。
供应方面，10月份，国内炼厂检修减少，目前主营单位仅镇海炼化有1000万吨的计划检修，前期检修的企业多恢复正常运行，汽柴油产量或有增加预期，集团内部供应相对稳定，外采需求或有减少。不过，由于中字头企业集团内部汽柴油内部调拨价格相对偏高，因此尽管供应增加，但对低价货源的需求依旧存在。
需求方面，9月份成交的汽柴油船运订单，多在9月底或10月份交付。10月份受小长假影响，预计汽柴油需求有谨慎向好的可能。伴随9月份汽柴油船运价格下跌，预计主营单位以及贸易商或有逢低采购的操作，以保证假期期间国内成品油资源供应。然由于十一小长假过后，国内汽柴油需求将重新回归清淡，市场对于十一假期过后的市场持看空情绪偏强，船运市场在短时转好后，预计需求转弱。
综合来看，9月份汽柴油船运市场成交或有短时转好的预期，但难以持续。汽柴油价格运行区间将继续偏弱整理，半月或20天货期订单价格成交价格跌幅或在50元/吨左右。
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